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发布时间:2022-08-23 21:38:28
央行开启年内第三轮逆回购 或释放重要信号
央行开启3. 在实验进程中年内第三轮逆回购 或释放重要信号
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导读: 在市场流动性持续趋紧的大背景下,央行开启了年内第三轮逆回购。央行昨日发布公告称,当日央行以利率招标方式于公开市场开展950亿元的逆回购操作,操作期限为14天,中标利率为4.20%。这是央行时隔近两个月之 ...
在市场流动性持续趋紧的大背景下,央行开启了年内第三轮逆回购。央行昨日发布公告称,烧烤当日央行以利率招标方式于公开市场开展950亿元的逆回购操作,操作期限为14天,中标利率为4.20%。这是央行时隔近两个月之后再次动用逆回购工具。值得注意的是,根据目前数据来看,6月份经济增长数据可能不容乐观,结合资金面紧张的态势和宏观经济预期,有市场人士判断,7月首周央行逆回购仍将继续,同时“先逆回购再降准”的政策组合可能再次出现,7月中旬央行下调存款准备金率将是大概率事件。
央行时隔两月再启逆回购
时隔两月再启逆回购
作为央行诸多货币政策工具之一,逆回购属于央行向市场投放流动性的行为,以应对当前这对铝产业的发展必将也会造成1定影响银行体系资金紧张状况,为稳定经济增长提供金融支持。事实上,在市场流动性持续趋紧的大背景下,自印码机上周起就有关于重启逆回购的消息传出,央行也果真在时隔两个月之后在公开市场重启逆回购操作。昨日央行以利率招标方式于公开市场开展950亿元的逆回购操作,操作期限为14天,中标利率为4.20%。基于本周公开市场到期资金量为720亿元,此次950亿元逆回购操作结束后,如果周四央行不再进行央票或正回购等资金回笼操作,则本周央行将至少净投放1670亿元资金。
超百粉这也是央行今年以来实施的第三轮逆回购操作。今年春积极培养新材料领域高水平、高能级创新平台节前,银行间市场资金利率全线上扬,令机构叫苦不迭,尤其是部分大行头寸告急,央行分别于1月16日和18日对个别头寸紧张的大银行实施了定向逆回购,进行了近4000亿元的逆“放水输血”;第二轮逆回购发生在5月3日和10日,央行操作量分别为650亿元和240亿元,均为7天期品种。市场人士当时分析称,4月信贷投放大幅下降以及外汇占款继续减少,这两点导致了央行希望通过逆回购降低资金价格。
而目前市场间资金状况比5月时还要紧张。尽管央行此前已连续三周净投放资金,但随着6月末临近,在外汇占款增量依旧处于低位的大环境下,银行存贷比“半年考”的大限将至,货币市场资金紧张格局持续升温,银行间流动性也逐渐紧缺。截至6月25日收盘,银行间回购利率已连续4日全线上行,2天以上利率均已超过4%,21天品种利率则接近5%。目前短端资金利率水平不仅上升至5月初的利率区间,并且已经向上突破。平安证券固定收益部研究总监石磊对此表示,逆回购操作说明央行释放态度明显,要进一步引导市场利率趋向下降水平。“央行对于14天期回购认可的利率水平维持在4.2%左右,通过逆回购来引导市场利率。如果市场利率高于这个舟山水平,央行就会放,低于这个水平,央行就会收,暗示一些机构不要哄抬资金价格。”
下周逆回购或将继续
财经评论员林耘(微博)对此分析称,近段时间明显能够感觉到市场的资金面比较紧张,在此背景下,央行为了平稳市场的利率水平、保证金融环境的相对稳定而采取逆回购的操作是符合预期的。林耘认为,央行这次逆回购的态度表现得比较坚决,给市场传递出来的信息也比较强烈,所以导致逆回购的利率水平低过了市场的预估,将市场的利率水平往下压低了几个基点,达到4.2%。这就可以看出央行这个操作既符合市场预期,意图也非常明确,同时效果也比较突出。
尽管就历史情况来看,央行年内的两次逆回购操作都如一场“及时雨”,舒缓了当时紧张的资金面,如央行为了维稳资金面而在5月初开展的短期逆回购操作,曾将回购市场利率中枢由3%至3.5%引导至2%至2.5%之间,但市场人士对于目前资金面情况却并不乐观,普遍认为仅一次逆回购规模,还难以满足当前的资金需求。华龙证券认为,昨日逆回购为日渐趋紧的资金面提供了喘息的机会,不过950亿元的缓解作用依然比较有限,因为季末存款大增,将大量补缴准备金,7月5日以后(本次逆回购到期)的资金面预计将比现在更紧。国泰君安方面也判断,月底前资金利率波动中枢仍将保持高位,而央行也将继续适度增加资金净供给,以缓解资金面的进一步趋紧。因此,7月首周央行再度开展逆回购操作的可能性将比较高。
7月降准是大概率事件
还有分析认为,着眼于4月资金短缺及激励信贷投放要求,考虑到逆回购操作时效有限,就更长时间的资金面纾解手段而言,央行再次降准仍是大概率事件。由于在今年年初和5月份的两次逆回购过程中,央行均是采取“先逆回购再降准”的方式,因此这种政策组合仍可能再次出现。
中金公司昨日发布研报称,中国、美国、德国、意大利等主要经济体的景气指标下滑,显示世界经济的自主增长动能比预期疲弱。为控制经济的下行风险,各国政策当局面临推出更有效政策以稳定总需求的压力。中金公司预计,7月银行间市场内生流动性仍然偏紧,降低存准率的窗口将再度打开。预计年内仍有两次降息的可能,8月是概率较大的窗口,四季度仍可能再降息1次,但不确定性较大,要视三季度经济状况。
而兴业银行首席经济学家鲁政委则认为,从6月份的数据来看,目前经济正处于年内探底回升的“U”型底部。只是第三季度的回升幅度,也会是相当温和的,而不会是像2009年那样的迅速拉升。与2009年相比,本轮政策刺激的力度明显温和。他给出的判断是,预计如当冲击工件时果6月信贷到万亿,那么7月可能不会下调准备金率;但如果不到8000亿,7月就会再降准。
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